Anticipe el mercado bajo su propio riesgo

Por David Booth, fundador y presidente ejecutivo de Dimensional

La tecnología nos provee acceso inmediato a todo, en cualquier lugar y cualquier momento. En muchos casos, esto es algo bueno, como cuando buscamos mantenernos en contacto con amistades y familiares o para enterarnos de eventos mundiales. Sin embargo, cuando se trata de invertir y manejar dinero, temo que el contar con maneras más rápidas y fáciles de invertir hace posible que la gente pierda dinero más rápidamente y con mayor facilidad.

Según aumenta el acceso a las inversiones, es aún más importante adoptar un plan de inversión que no procure seleccionar acciones activamente o anticiparse al mercado. El propósito de un plan de inversión es poder tener tranquilidad sin tener que mirar el mercado todos los días, lo que nos lleva al estrés y a preguntarnos, “¿Cómo me va? ¿Cómo me va?” Los inversionistas que compran y venden en el mercado con frecuencia no solo podrían estar perdiéndose las ganancias que esperarían tener, sino que también experimentan estrés y preocupación constantes sobre cómo las alertas de noticias que reciben a lo largo del día podrían impactar su salud financiera a largo plazo, y si pueden o deben hacer algo al respecto.

No los culpo. La industria de servicios financieros no ha hecho un trabajo adecuado para advertir a los inversionistas que la mejor estrategia para su bienestar financiero a largo plazo es preparar un plan, implementarlo y seguirlo.

Temo que el contar con maneras más rápidas y fáciles de invertir hace posible que la gente pierda dinero más rápidamente y con mayor facilidad.

Sin embargo, esto ha facilitado grandemente la venta de fondos indexados. Durante la pasada década, el porcentaje del mercado de valores que se invirtió de manera pasiva ha crecido considerablemente y, a finales de 2021, los fondos indexados de acciones representaban un 52% del mercado de fondos de acciones de Estados Unidos. ¹ Sin embargo, algunos inversionistas parecen estar usando los fondos indexados para aplicar una estrategia de inversión activa. Por ejemplo, en 2021, el mayor fondo cotizado (Exchange Trade Fund o ETF, por sus siglas en inglés) por el S&P 500, tuvo el volumen de intercambio diario promedio más alto entre los valores cotizados en Estados Unidos, por una cantidad de $31 mil millones.² Así que, en lugar de seleccionar acciones individuales, las personas parecen estar actuando como seleccionadores de acciones (stock pickers) al comprar y vender fondos indexados y ETF.

A pesar de la evidencia contundente y las anécdotas irrefutables que apuntan a lo contrario. Luego de que el economista Michael Jensen publicara su emblemático artículo en 1968, en el que demostraba que los inversionistas que seleccionan acciones activamente no añaden un valor consistente, otros académicos no tardaron en confirmar sus puntos de vista. Más de cinco décadas y 50 años de información después, la teoría sigue siendo válida. Algunos stocks pickers logran tener éxito, pero no sabemos cómo identificarlos antes del hecho. No tenemos forma de separar la destreza de la suerte. Seleccionar acciones es más parecido a apostar que a invertir.

Esta investigación académica inspiró la invención del fondo indexado, lo que permitió a los inversionistas no solo a comprar del mercado de valores general, sino también medir el desempeño del administrador y comparar costos. Trabajé con uno de los primeros fondos indexados. Cuando fundamos Dimensional, diseñamos estrategias informadas basadas en índices, pero que no estaban limitadas por las mismas restricciones mecánicas. Así que acepté esta investigación desde el inicio y creé una compañía basada en ella. Cincuenta años después, aún creo en ella. Al inicio, mis colegas y yo no estábamos seguros de que esto atraería a mucha gente, pero sí lo hizo.

Me enorgullece el hecho de que siempre hemos visto el mercadeo como una manera de educar a profesionales financieros y a inversionistas. De hecho, comenzamos por trabajar con instituciones y solo expandimos a inversionistas individuales luego de trabajar con asesores financieros que pudieran ayudar a educar a sus clientes sobre cómo mirar el mercado e invertir a largo plazo. Queríamos evitar que la gente cometiera el mismo error que muchos jóvenes cometen todavía.

Pero temo que la situación solo va a empeorar. Los ETF facilitan la inversión. Esto también ocurre con las plataformas gratuitas que permiten que las personas inviertan desde sus teléfonos. Parece haber tantos ETF como acciones que los componen. Realmente me gustan los ETF. Son otro capítulo en esos 50 años de historia de creación de productos financieros más seguros y de mejor calidad para los inversionistas. Nuestra agencia los ha utilizado para ofrecer a los profesionales financieros e inversionistas más opciones para acceder a Dimensional Investing. Pero son herramientas y deben usarse efectivamente.

Por estas razones, usted podría necesitar un asesor para que le ayude a evitar precipitarse de una cosa a la otra. Nuestra estrategia es proveerle tranquilidad a través de un plan que le liberará de las preocupaciones y de estar suponiendo. Este es un método razonable con el que puede vivir. Confíe en el asesor financiero que confía en el mercado.

La industria financiera ha logrado grandes avances en cuanto a mejorar las opciones de inversión disponibles, pero aún queda un camino por recorrer para ayudar a los inversionistas con estas opciones. Las personas tienen excelentes soluciones a su alcance. Debemos hacer un mejor trabajo como industria en educar a nuestros clientes actuales y futuros. La forma en que la mayor parte de nuestra sociedad vivirá sus últimos años depende de ello.

NOTAS

¹ Información obtenida de Morningstar; excluye los fondos de fondos.
² Dólares de EE.UU.

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Riesgos

Las inversiones implican riesgos. El rendimiento y el valor del principal de una inversión pueden fluctuar de manera tal que las acciones de un inversionista, al redimirse, pueden valer más o menos que su valor original. El rendimiento pasado no es garantía de los resultados futuros. No hay garantía de que las estrategias sean exitosas.

La diversificación no elimina el riesgo de pérdidas en el mercado.

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